2018生物技术IPO为何“井喷”？

2018临近收官，纵观全年，今年的生物技术IPO异常红火，在纳斯达克的募资总额约82亿美元，打破2014年所创造的65亿美元的纪录。11月Moderna在纳斯达克申请上市，拟募资5亿美元，成为2018年度、也是生物技术行业史上最大的生物技术IPO。然而Moderna打破了这一目标，在12月筹集了6.04亿美元，超过了CAR-T疗法新锐Allogene两个月前筹集的3.24亿美元。

Moderna的IPO可能是个例外，但2018年以来生物技术公司上市的估值越来越高却是事实，其中还包括未进入人体试验阶段的新药开发公司。Allogene是唯一一家IPO募资规模超过2.5美元，而上市时只有一个临床阶段候选产品和十多个临床前候选药物的新锐公司。细胞疗法新锐Rubius Therapeutics和基因编辑生物技术公司Homology，都是临床前阶段公司，也都在2018年分别募集了2.41亿美元和1.44亿美元。

根据机构IPO研究提供商Renaissance Capital统计，生物技术板块总计有58家企业IPO上市，高于2017年的36家企业，总共募集资金63亿美元。

Renaissance Capital指出：“生物技术板块一直是2018年IPO的强劲推动力。该板块的增速超过了去年整体市场的增幅。”

2018年，超过一半的生物技术公司IPO融资达到或者超过1亿美元，排名前10的生物技术IPO平均融资规模为2.09 亿美元（不包括Moderna），7家公司的融资超过2亿美元。

据Renaissance Capital统计，2018年，生物技术公司比以往二十年中的任何一年都筹集到了更多的IPO资金。那么，是什么推动了生物技术行业的IPO？

首先，近年来，私人投资的数量激增，风险投资者和其他投资者正在把他们的资金投入到生物技术领域，最终他们需要一个退出。Renaissance在其《美国2018年IPO市场回顾》中写道，生物技术的风险投资（VC）在 2018年所有VC退出中占据了一半。

其次，基因组学和平台型公司的崛起推动着生物技术IPO的又一波浪潮，这是人类基因组被绘制后出现的新上市浪潮。

纳斯达克医疗健康板块相关负责人表示说：“基因组学和平台型公司拥有在不同研发阶段的多个管线产品。与之前生物技术IPO不同的是，这些公司正在开发的药物，如果其中一款失败了，那么他们还有多个其他潜在产品可以通过平台开发。”

此外，新型疗法的成功上市也起到了一定的推动作用。

EP Vantage在其半年报中写道：“类似CAR-T和基因疗法这样的先进技术在临床和监管层面都取得了成功，促使投资者对高风险药物开发商充满了投资热情。而美国FDA对Kymriah和Luxturna等细胞和基因疗法的批准，为投资者将这些科学变成现实而非科幻小说铺平了道路，让后来的新锐公司如Autolus、Avrobio等受到了资本的青睐。”

那么，2019生物技术领域的IPO又会呈现怎样的景象呢？IPO占风险投资退出总额的比例将触及另一个十年的巅峰吗？即将到来的2019，我们期待生物技术领域更多的好消息。

参考资料：

[1] Biotech IPOs soared in 2018 but may bode for a cooldown in 2019 Retrieved on December 25 2018 from https://www.fiercebiotech.com/biotech/biotech-ipos-soared-2018-but-may-bode-for-a-cooldown-2019

[2] PitchBook 2019 Venture Capital Outlook Retrieved on December 28 2018 from PitchBook

[3] A Record Year: A Look at the Biotech IPOs for Q4 2018 Retrieved on December 28 2018 https://www.biospace.com/article/1-a-record-year-a-look-at-the-biotech-ipos-for-q4-2018/