石四药公布2018年年报：净利润增长37%

3月13日，在港股上市的石四药集团正式公布了2018年度的业绩报告，在年报中石四药表示，截至2018年12月31日止 ，实现收入41.81亿港元，同比增长35.9%，净利润方面达9.12亿港元，同比增加37.2%；上升原因主要由于较高利润率的产品组成更佳产品组合及集团持续的成本控制措施所致。

据了解，石四药主营业务是静脉输液业务与医药材料两部分组成。其中静脉输液业务是核心业务。收入占比达到石四药总收入的九成以上。石四药在报告中说，公司主导产品大输液产销两旺。全年销售14.6亿瓶每袋，较上年同期增加12.5%，其中增长最大的是直立软袋，销量同比增长29.9%。随着治疗性输液新产品的导入市场，治疗性输液的销售比例开始迅速提升。治疗性输液的销售扩大已成为公司产品结构优化的主要动力。

2018年年度，静脉输液业务实现销售收入41.8亿港元，相较2017年年度增长35.9%，但是相对于2017年增速达45%的速度已经有所回落。

另外在具体产品方面，非PVC软袋输液及直立式软袋的收益分别为17.8亿港元及6.3亿港元，合共24.1亿港元，占静脉输液的总收益65.3%，较去年增加28.8%；PP塑瓶输液的收益为8.14亿港元，占静脉输液的总收益22.0%，较去年增加38.0%；玻璃瓶输液的收益为4.68亿港元，占静脉输液的总收益12.7%，较去年增加46.1%。

对于静脉输液业务收入的增加，石四药在年报中给出的原因是由于由于静脉输液之销量及平均售价上升。

而在医药材料方面相比去年收入也有所上升，由于其生产设备升级后产能增加，2018年度石四药共实现收入1.54亿港元，较去年增加16.2%。

研发抢占赛道

研发层面，石四药在年报中称去年全年完成注册申报48个，其中仿制药新4类申报4项，2类新药一项。

去年一整年，石四药公司共取得15个仿制药生产批件，其中新型抗生素类产品盐酸莫西沙星氯化钠注射液于去年10月份获得国家药监局的生产注册批件，并被列入2018版国家基本药品目录。

石四药称，该产品将迅速成为公司业绩发展的主导产品，事实上也确实如此，根据据米内网数据显示，2017年在中国公立医疗机构终端莫西沙星的销售额超过30亿元，其中，注射剂占80%，销售额超过25亿元。

所以对于石四药集团而言，盐酸莫西沙星氯化钠注射液获批将会提升公司在行业内的市场份额，为其业务带来新的增长点。

石四药也曾在2018年中期报告中表示，盐酸莫西沙星氯化钠注射液在国内上市，与公司现有的盐酸溴己新注射液、氨溴索注射液产品及后续待审批的国家2.1类新药左奥硝唑氯化钠注射液、多索茶碱注射液形成呼吸领域的产品布局。

其他产品方面，国内第二家获批用于血液透析的血液滤过置换液和基础置换液，将成为石四药进军血液滤过市场的两款重要产品。

而去年4月获得CFDA审批通过的仿制平衡盐溶液（供灌注用）也是国内首款仿制上市产品，再加上静脉输液用小容量聚丙烯安瓿水针氨溴索、氯化钾、氯化钠等4项产品，将进一步丰富石四药大输液领域的产品线。

不过近年来，随着“限抗令”的逐步推进，国内的抗生素市场的增长空间已经有所放缓，石四药由于过于倚重输液领域看起来也不是一个好信号，据此石四药在年报中表示，在2019年将继续开展包括化药1类新药AND-9、化药2类新药米铂在内的多项原料药及口服制剂项目。

另外，石四药在河北省的广祥制药项目也在年报中有所体现，石四药表示，该项目要在2019年上半年通过GMP认证，下半年正式投产。年内要实现咖啡因、茶碱、氨茶碱、甲硝唑和硝苯地平等原料药的批量生产。

根据了解，目前咖啡因在国内处于供不应求状态，并且国家对咖啡因生产实行特殊管理，行业壁垒高竞争相对小。所以河北的广祥制药项目一旦投产，石四药或许能在此赛道上获得先机。

大输液领域进入淘汰赛

石四药表示今年的重点将集中在慢性病、循环系统、急救麻醉类、解热镇痛、新型抗感染等治疗领域。

石四药在年报中称2019年盐酸莫西沙星注射液、醋酸钠林格、直立袋氨溴索等一批治疗性新产品要实现规模销售，新产品的生产和销售要在2019年度实现飞跃性的发展，培养销售规模达到亿元级的治疗性输液产品，成为石四药业绩增长的主要动力。

事实上，目前国内的大输液领域头部效应明显，行业市场集中度在不断提升，数量已由原先的400家工厂已经减少到170家，目前还在生产的工厂不足50家，其中仍能实现利润的只有十余家。

目前行业前三名的公司合计占据约70%多的市场，这三家公司分别就是石四药集团、科伦药业和华润双鹤，而科伦药业也在2017年年末购入了20%石四药的股份。所以说，在未来行业不断进入淘汰赛道之时，唯有靠着技术和产品才能够活下来。

而石四药对此的思考在年报中也有所体现，石四药称，对于未来产品发展，石四药称将继续坚持「仿创结合」的新产品开发思路，以注射剂开发为基础，保持公司在国内大输液行业的技术和产品优势。