科伦药业净利再超10亿！大输液三巨头出手刀刀见骨

文丨冥王星

可以预期的是，在国家限抗令的压力进一步升级的状况下，一些环保评估不合格和技术不过关的中小型企业将进一步被淘汰，这也给了巨头们瓜分市场的机会，进而形成寡头效应。

3月21日，科伦药业发布了2018年年度报告。这也是大输液领域三巨头最后一家公布去年年报的企业。年报显示，2018年科伦药业实现营业收入163.52亿元，同比增长43%。华润双鹤和石四药去年的营收分别为82.25亿元和35.58亿元，科伦药业与其他两位进一步拉开了差距。

据新浪医药统计，这是科伦药业营业收入连续三年实现超过10%的涨幅。2016年科伦实现营业收入85.66亿左右，同比增长10.34%；2017年实现营收114.35亿元，同比增长33.49%；今年营收进一步上涨，涨幅高达43%。

科伦药业去年实现净利润12.13亿元，同比增长62.04%。这也是科伦药业净利润继2014年之后首次突破10亿元，象征意义极大，标志着科伦药业经过多年的研发布局目前收获成果的时代已经到来。

而在行业层面，整个大输液领域的行业集中度也在不断加强，10年前我国共有400多家大输液生产商，但目前真正每天开工的工厂不超过10家，科伦、石四药和华润双鹤为首的前三名龙头企业占有中国市场四分之三的份额。

可以预期的是，在国家限抗令的压力进一步升级的状况下，一些环保评估不合格和技术不过关的中小型企业将进一步被淘汰，这也给了巨头们瓜分市场的机会，进而形成寡头效应。

科伦漂亮的答卷

毫无疑问，科伦药业所交出2018年年报是一份漂亮的答卷。过去一年科伦共有18个仿制药获批生产，其中新产品获批12个，新产品中有4个产品为国内首仿。向美国FDA提出创新药物IND申请1项，并已获准开展临床研究。其中KL-A167进入关键临床Ⅱ期，KL-A166注射液在中、美同步进行I期临床研究。

KL-A167是科伦药业首款PD-L1产品。当前国内PD-1市场中已有君实生物的特瑞普利单抗和信达生物的信迪利单抗获批，再加上BMS的Opdivo（O药）和默沙东的Keytruda（K药），竞争已然十分激烈，但在PD-L1方面却还是一片“净土”，所以说，未来科伦的KL-A167有望获得先机，抢先一步占领市场。

营收层面，科伦药业输液领域产品2018年实现收入近99亿元，占总收入的60.42%，相比于2016年占比70.15%和2017年的66.28%进一步降低，使得科伦药业对于大输液领域的依赖进一步减弱。实际上，这也是行业趋势，在未来“限抗令”不断加大的情况下，有利于企业的健康发展。

另外，科伦这两年所重视的川宁生物也在2018年通过环保部门的验收，去年扭亏为盈实现销售收入32.86亿元，净利润6.09亿元。而且川宁生物对于科伦所体现的价值还在于自身环保优势的提升，在有关部门环保监管力度不断增强的背景下，科伦可以依靠建设川宁生物所带来的环保技术壁垒逐步淘汰落后产能，并领先于其他同类企业，毕竟在抗生素的生产上，谁解决了环保问题，谁就能先发制人获得先机。

巨头之间的联姻与硝烟

实际上最近一段时间，大输液领域三巨头之间的人情往来和相互狙击开始浮出水面，例如科伦药业和石四药集团之间的联姻就被业内看做是大输液领域老大和老三联合对老二打的狙击战。

2017年11月科伦获得石四药20%股权，并跻身于石四药的战略决策层，对石四药重大发展战略方针的部署拥有很强的话语权，而且石四药本身的营收状态目前也被纳入到了科伦合并财务报表体系，例如在年报中，科伦药业在解释自己去年营收大涨一个很重要的原因就是其公司联营企业石四药集团利润增加。

石四药是一家以相对高级的直立式软袋输液为主，根据2018年年报，其去年直立式软袋输液的销售收益占比高达59.7%。而科伦药业虽然是我国大输液市场的龙头，但是仍以相对中低端的玻璃瓶、普通袋装输液为主。

所以说，科伦和石四药目前已经成功实现优势互补，对行业内排名第二的华润双鹤虎视眈眈。实际上这也有先例可循，北京、天津、河北等华北地区过去一直是华润双鹤的主战场，但现在华润双鹤在石四药集团的步步紧逼之下已经失守大半。2017年，华润在安徽的市场份额已经由原来的40%降到了15%，被石四药吞掉了25%。

而华润双鹤给出消解压力的方式是加大自身在非输液领域的耕耘。实际上，对于华润双鹤来说，非输液业务平台在其营收的占比目前在不断加大。

首先是慢病领域，据华润双鹤在2018年年报介绍，该公司的慢病业务已经是其规模最大的业务平台，也是其主要的利润来源。年报显示，华润双鹤慢病业务平台去年总营收超30亿元，同比增长26.69%。其慢病业务拥有糖适平、冠爽、压氏达、穗悦系列等多个知名产品，尤其在降压领域已经形成了全品类产品线。

另外在专科业务也是华润双鹤中长期发展的重要引擎，虽然规模仍低于慢病与输液业务，但是去年收入同比增长达到58%，将是其未来增长的潜力来源。

大输液形成寡头效应

去年12月8日，金健米业发布公告称，向湖南粮食集团有限责任公司转让全资子公司金健药业100%的股权，交易价格仅为人民币1元。而本次交易也是大输液领域死去的又一家企业。

金健药业从事大输液产品的生产经营已有18年，在湖南省具有较好的市场基础，拥有全国独家剂型品种萘普生钠注射液，但因产品单一，同时受市场波动和行业政策影响，近年来处于持续亏损状态。最终呈现了被一元钱所卖掉的结局。

实际上，自2012年有“史上最严限抗令”之称的《抗菌药物临床应用管理办法》正式实施以来，我国大输液行业就开始步入寒冬，中小企业逐步退出历史舞台，呈现出我国三家巨头瓜分市场的现象。

所以可以预见的是，国内的大输液领域的寡头效应不断增强的情况下，国内诸多“小、散、乱”企业活不下去也实属必然，毕竟这也不是一家两家药企的结局。因为政策在推着产业升级，粗放式的产业结构、低质重复化生产的时代正在被抛弃。

而对巨头们来说，这却是一个跑马圈地的好机会，因为大型企业凭借自身的研发实力，有能力在政策的指引下进一步完善产品结构和改善产品质量；更加有实力在行业不景气的情况下通过并购的方式吞并一些中小型企业，进一步增强自己的肌肉。