2019年Q1生物科技IPO报告：受美国政府关门事件影响 IPO放缓

作者：曹弦

2019年4月16日，Evaluate发布了2019年Q1西部证券交易所生物科技企业IPO的分析报告，总体来看，2019年初生物科技IPO情况比较乐观，但企业上市之路也并非一帆风顺，有的企业尚在观望，有的企业则在IPO中大获全胜。动脉新医药对其进行了整理和编译，以下是报告正文：

生物科技IPO总体情况乐观

2018年是生物制药企业IPO的丰收年，相比之下，2019年的表现比较苍白。受到1月份美国政府关门事件影响，2019年初，生物制药企业IPO有所下降。但是，总体来看，IPO情况比较乐观。我们很难确定，2019年第一季度IPO的下降是否值得深究，亦或只是美国政府关门的遗留问题。

令人鼓舞的是，尽管1月份的大半个月中，美国政府处于关门时期，仍有10家企业在第一季度在公开市场上首次亮相。与2018年以外的其他年份来相比，这些数字看起来相当亮眼，甚至是明显异常。

需要说明的是，下图的分析只包括在西部证券交易所上市的生物科技公司，不包括医疗技术公司，且仅涵盖首次上市的企业。因此不包括此前在巴黎交易所上市，随后在纳斯达克上市的法国公司Genfit。

2015年-2019年生物科技企业IPO

IPO市场并非一帆风顺

一般来说，第一季度的IPO是一年中最为平稳的，尤其在2019年第一季度，由于美国政府关门事件的影响，生物科技企业IPO更显平淡无奇。但在之后的几个季度，我们可以预计，IPO将有足够的上升空间。

在2018年底股市动荡之后，全球生物科技指数在初有所回升，这也是2019年IPO市场回暖的好势头。

然而，迹象表明，生物科技企业在IPO市场也并非一帆风顺。2019年，前三个月上市的10家公司都没有能够在最初发行的股票价格区间获得溢价；事实上，有四家企业不得不折价发行。

不过总的来说，与其他年份第一季度的数据相比，2019年的平均折价还算将就。

2015年-2019年生物科技企业IPO发行价格变动

上市亦或观望，生物科技企业IPO之路怎么走？

对那些希望上市的新兴企业来说，另一个迹象令人担忧。到目前为止，2019年第一季度上市的生物科技企业总体表现上并不令人满意。

不过，这其中也有少数几家新上市公司在第一季度获得了收益，其中包括两家细胞治疗公司TCR2和Precision Biosciences。这表明，尽管迄今为止第一代CAR-T疗法的商业化成果令人失望，但IPO市场对该领域新兴企业的需求依然强劲。

2019年Q1西方部证券交易所生物科技企业IPO Top10

以上罗列的数字只能显示2019年Q1的情形，事实上，Precision现在的股价在比发行时的价格降低了20％，而另一家上市企业Gossamer Bio也在4月股价开始下降。

迄今为止，细胞治疗企业TCR2 和 Precision的同行Poseida仍然没有IPO的迹象。此前，Poseida宣布将在1月上市，但随后就销声匿迹；与此同时，专注研发NASH（非酒精性脂肪肝炎）的公司Cirius Therapeutics也将其IPO计划暂时搁浅；上周，药物制剂研发商Cure Pharmaceutical撤销了其1200万美元的IPO。

其他在4月上市的企业则是更多的看到了经济放缓的迹象。4月排队上市的企业包括癌症靶向药物研发企业Turning Point Therapeutics和Hookipa Pharma，这两家企业的目标是，通过刺激患者的免疫系统来治疗癌症和传染病。

当然，我们也看见了积极的一面，另一家NASH企业NGM Biopharmaceuticals带来了IPO的好消息。NGM在4月初上市，共获1.07亿美元IPO募资。有传言称，德国的Biontech公司（一家专注研发mRNA疗法的生物技术公司）计划在2019年底或2020年初上市，IPO预计总额为8亿美元。Biontech能否上市将取决于IPO是否放缓对企业估值的的标准，虽然2018年的估值泡沫似乎已经消散，但2019年或许有新的契机。

对于投资者来说，是否押注mRNA疗法这一全新赛道的一场豪赌即将来临。

注：文中如果涉及动脉网记者采访的数据，均由受访者提供并确认。