哈药解释业绩大减五大原因！2019再启混改 能否重回正轨？

文 | 梁建

在经过两次延期之后，哈药集团在昨晚终于公布了对于上交所关于2018年年报问询函的回复，在这份回复公告中，哈药集团解释了近年来医药工业收入大幅下滑的原因包括环保政策影响、招标降价影响、医改政策影响、产品结构老化以及内部因素。

从这份回复公告可以看出的是，对于由于环保压力的增强，国内一些原料药企业的日子过得越来越艰难，作为国内生产原料药的大型厂家，哈药集团在对上交所的回复中表示自己目前正在加快渠道调整，转变营销模式，逐渐加大医疗分销业务占比。可以说，对于哈药集团来说，2019年将是一个至关重要的转型年份。

业绩大减！原因在哪？

根据哈药集团所发布的2019年一季报，哈药2019年第一季度净利润转亏，其中公司医药工业、商业板块营业收入最近4年均呈现下滑趋势，累计降幅分别为38.16%和27.36%，本年度医药工业板块营业收入37.35亿元，同比下降6.49%。

哈药在回复公告中解释称，上述业绩滑坡主要是由于环保压力的增强、药品招标采购方式的变化、医改政策的推进、产品结构老化以及内部因素等五方面的因素。

众所周知，哈药集团在原料药方面是我国较大的生产企业，而去年秋冬季以来严格的环保命令实施以来，对哈药原料药的生产影响的相当大的。哈药集团在回复公告中称，由于国家环保和工业安全检查力度的加强，哈药的相关原料药被迫减产甚至停产，不但影响原料药对外销售，也影响下游制剂的生产销售。

例如，头孢唑林和头孢替唑生产过程中使用的四氮唑乙酸从2017年开始经常断货，导致头孢唑林酸、头孢唑林钠、头孢替唑的产量下降，也影响外销计划的完成，外销收入逐年下降。再如，头孢唑肟生产过程中使用的7ANCA从2018年开始出现断货，导致头孢唑肟钠的产销计划无法完成，2018年头孢唑肟钠外销收入仅为428万元，比2016下降44%。

而头孢唑林和头孢替唑作为哈药集团在原料药方面的主打品种，一旦减产甚至停产，将势必影响到哈药集团整个公司的业绩表现。

另外去年哈药集团在招标采购的表现也不甚理想，例如哈药集团主打品种注射用盐酸头孢替安在去年的销量就一直下滑，根据哈药的回复公告，该品种在2016年销售收入达2.05亿元，但是到了2018年，其销售收入就降到了8202万元，并且在新一轮招标中，宁夏、江西、贵州和江苏该产品皆无中标表现，势必会影响到哈药集团的整体业绩。

实际上，在整个产品布局方面，哈药集团亦呈现结构老化的局面，一方面产品开发力度不够，缺乏新产品上市，另一方面不少产品因各种原因主动或被动停产，阶段性或永久退出市场。根据哈药集团自己公布的数据显示，去年哈药共有211个产品（338个品规）在产在销，比2017年减少了201个品规。而且目前现有的在销产品中，也有产品开始进入衰退期。

例如曾经是公司的重点广告品种之一的高钙片，2015年销售收入1.7亿元，但是到2018年销售收入仅为7890万元。

哈药集团在回复公告列举了竞品公司石药集团来表明自己目前新品研发不景气的现状。哈药集团称，石药之所以能够在2015-2018年保持近20%的业绩年增长率，主要是依靠以恩必普为代表的创新药的发展，在销售占比上，创新药的比重由2015年的48.43%提高到2018年的62.49%。

祸不单行，混改救命？

5月10日，国家药监局发布了关于23批次药品不符合规定的通告，在本次通告中，哈药集团子公司哈药生物生产的紫杉醇注射液赫然上榜。

通告称，经中国食品药品检定研究院检验，紫杉醇注射液发现“可见异物”项目不符合规定。

事实上，这并不是哈药第一次被国家药监局所通报，去年11月国家药监局发布《关于47批次药品不符合规定的通告（2018年第110号）》称，哈药集团子公司世一堂中药饮片有限责任公司生产的批号为1611041S的槟榔被检验出黄曲霉毒素不符合规定。这亦是哈药集团世一堂中药去年第2次上黑榜。而从2014年算起来至今，哈药集团上榜次数达到5次，这在国内的上市药企中并不多见。

除此之外，哈药在混改方面亦问题重重，去年曾经参照引入中信资本参与混改，以促进公司的活力，成为第二个云南白药，岂不料本次混改最后受到了上交所的处罚，从而混改终止。

上交所认定，哈药重组盲目，中信资本违反承诺，严重影响了哈药股份、人民同泰股票正常交易秩序，分别给予哈药股份、哈药集团及时任哈药集团负责人、重组推进者、公司董秘等纪律处分。

但是哈药混改之路并未止步，4月24日晚，哈药集团再次确定了新的增资扩股事宜的具体方案，新方案拟通过公开征集方式引入不超过三家投资者（包含一名战略投资者）以推进混改事宜。增资完成后，拟引入的全部投资者合计持有的哈药集团股权比例为20%，自此，哈药集团可能由国有控股企业变为国有参股企业，并可能变更为无实控人。

但是对于哈药来说，即使混改成功，其接下来要走的路还很长，毕竟在业绩出现如此巨大滑坡的情况下，引入其他资本力量来增强企业活力能有达到预期效果还是一个未知数。但至少，这确实是一个积极的信号。